El Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó la segunda revisión del acuerdo firmado con la Argentina y habilitó un desembolso de USD 1.000 millones, al tiempo que respaldó el rumbo económico del gobierno de Javier Milei. Sin embargo, el organismo planteó una serie de advertencias y pedidos vinculados a reformas estructurales, acumulación de reservas y flexibilización del esquema cambiario.

En los informes difundidos tras la revisión técnica, el FMI valoró el ajuste fiscal aplicado por la administración nacional, la desaceleración de la inflación y las medidas orientadas a liberalizar la economía. Aun así, sostuvo que persisten desafíos relevantes para consolidar la estabilidad macroeconómica y garantizar la sostenibilidad del programa acordado.

Uno de los principales planteos del organismo estuvo relacionado con la necesidad de avanzar en reformas tributarias y previsionales. Según el FMI, el sistema impositivo argentino continúa siendo “complejo, altamente distorsivo e inestable”, situación que impacta negativamente sobre el crecimiento y la competitividad de la economía. Además, señaló que será necesario mejorar la equidad y eficiencia del sistema jubilatorio para sostener el equilibrio fiscal en el largo plazo.

El directorio del Fondo consideró que esas reformas serán claves para preservar el denominado “ancla fiscal”, mantener el superávit primario y garantizar margen para el gasto social prioritario. En ese sentido, destacó que el Gobierno se comprometió a continuar con la reducción de subsidios energéticos, la contención del gasto discrecional y una mayor focalización de las transferencias sociales.

Otro de los puntos señalados por el organismo fue la necesidad de profundizar la flexibilización cambiaria y avanzar hacia una mayor liberación del cepo. El FMI remarcó que la acumulación de reservas internacionales continúa siendo una de las principales debilidades del programa económico y advirtió que la recuperación de la demanda de pesos todavía resulta más lenta que en otros procesos de estabilización.

En ese marco, el Fondo respaldó el esquema de mayor flexibilidad cambiaria impulsado por el Banco Central y sostuvo que será necesario mantener las compras de divisas para fortalecer las reservas. También recomendó continuar evolucionando el marco monetario y cambiario para apuntalar el proceso de desinflación y mejorar el funcionamiento del mercado de crédito.

El informe técnico difundido por el organismo reconoció que la Argentina no logró cumplir plenamente la meta de acumulación de reservas internacionales establecida para finales de 2025. Pese a ello, el directorio otorgó nuevamente un waiver, es decir, una dispensa por el incumplimiento de ese objetivo, al considerar que el Gobierno aplicó medidas correctivas y mantuvo el cumplimiento de la mayoría de las metas del programa.

El FMI destacó además que el ajuste fiscal implementado durante los primeros meses de gestión fue “excepcionalmente grande en comparación internacional” y lo consideró determinante para recuperar la estabilidad macroeconómica y la credibilidad de la política económica. También resaltó que la desaceleración de la inflación se produjo en un contexto de corrección de precios relativos y eliminación de restricciones comerciales y financieras.

Según las proyecciones del organismo para 2026, la economía argentina crecerá 3,5%, mientras que la inflación anual se ubicará en torno al 25%. Además, prevé una tasa de desempleo de 7,2% y un superávit fiscal primario equivalente al 1,4% del Producto Interno Bruto.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, afirmó que las autoridades argentinas avanzaron en la estabilización económica y en la construcción de una economía “más orientada al mercado”. No obstante, advirtió que continúan existiendo riesgos internos y externos elevados, por lo que consideró fundamental mantener una formulación “ágil” de políticas económicas y reforzar la planificación ante eventuales escenarios adversos.

El organismo también hizo referencia al contexto político y financiero atravesado por el país durante 2025 y sostuvo que esa situación afectó el crecimiento económico, la acumulación de reservas y la estabilidad externa. Aun así, reconoció que las modificaciones posteriores en los marcos monetario y cambiario contribuyeron a mejorar la confianza del mercado y a fortalecer las expectativas.f